山東濟寧兗州城投債權融資計劃系列產品（兗州投資促進中心）

本文目錄一覽：

• 1、兗州恵民城投理財怎么樣
• 2、兗州惠民城投實力如何
• 3、如何購買城投債產品
• 4、城投融資受限“非標轉標”業務興起
• 5、壽光城投融資有風險嗎

兗州恵民城投理財怎么樣

兗州恵民城投理財是不錯的。兗州恵民城投理財公司的待遇還是特別高的，讓員工非常滿意的，并且在兗州恵民城投公司里面也可以得到很好的發展和就業機會。

兗州惠民城投實力如何

兗州惠民城投實力是大型國有獨資的企業，為城市煥，然而新的國旗品牌以實力帶套為品質為中心。

如何購買城投債產品

城投債分為標準化債權和非標準化債權兩種類型，其中標準化債權可通過交易所、銀行柜臺等渠道購買，非標準化債權可通過信托機構、資管機構和金交所購買。

城投債是企業債的一種，它發行的目的是為了城市的基礎設施建設，城投債發行主體為地方投融資平臺，城投債有地方政府兜底，所以信用等級較高。

擴展資料：

城投債，又稱“準市政債”，是地方投融資平臺作為發行主體，公開發行企業債和中期票據，其主業多為地方基礎設施建設或公益性項目。從承銷商到投資者，參與債券發行環節的人，都將其視為是當地政府發債。伴隨“打新債”的浪潮不斷升溫，企業債成為債市最“炙手可熱”的投資品種。在當前收益率水平處在歷史低位、債市整體尚未脫離盤整狀況下，企業債借助其高利率優勢，重現公司債鼎盛時期“開盤售罄、一票難求”的火爆發行場面。據萬得數據統計，2月份企業債發行只數已經逼近“井噴水平”，并接棒中期票據成為當月新債發行最活躍的品種。中央債券登記結算有限公司的一份最新統計數據顯示，2009年1-11月，全國共發行地方企業債券共計1971.33億元，這其中絕大部分是被稱為“準市政債”的城投債。如此規模，已和2009年國家代發的2000億元地方公債相當。一些城投債“過度包裝”，加劇了風險。

不可回避的是，地方政府在獲得大量貸款的同時，負債問題也開始加速顯性化。據悉，在這一輪“保增長”中，許多地方政府過度依靠銀行資金搞建設，負債規模速度增長，一些地方的債務率遠遠超過了風險控制警戒范圍。有些地方政府甚至借本輪信貸寬松機會極力加大地方融資平臺建設，而這些融資平臺過度負債現象已非常嚴重。據報道，東部某個發達地區城建融資平臺注冊資金不足1億，但每年貸款建設規模卻高達幾十億元，地方政府過度信貸舉債的財政風險正快速轉化為銀行金融風險。

從宏觀層面上來看，金融資源的流向不夠合理，出現畸形配置，大量信貸涌入基建項目和一些過剩行業。地方政府從事的融資項目多為基建設施，其盈利往往取決于未來地價的攀升情況。這種以未來土地資源收益做溢價的借債融資方式，往往蘊含巨大風險。一旦地價沒有如愿“炒起來”，地方政府將面臨巨額融資壞賬。對銀行而言，信貸是放出去了，但這些項目中有些收益不夠樂觀，未來償還能力不強，貸款質量風險也日益凸顯。

城投融資受限“非標轉標”業務興起

本報記者 石健 北京報道

近日，《中國經營報》記者在采訪中發現，山東、江蘇、四川等地開始出現“某信托-城投債項目”的產品。一位城投公司融資部負責人告訴記者，這類新興產品并非以往的政信類信托產品，即信托以非標的形式將募集資金投向城投平臺，而是信托資金投向城投債，繼而實現“非標轉標”。

東方金誠金融業務部助理總經理王佳麗在接受記者采訪時說，“從近期數據來看，信托資金仍主要投向工商企業、證券市場、基礎產業和房地產等行業。受‘兩壓一降’的影響，證券投資類信托成為2020年以來唯一保持占比持續增長的信托類型，反映了信托投資向標品化轉型的趨勢。尤其在城投平臺仍然剛兌的趨勢下，存在一定的市場機遇?！?/p>

向標品化轉型

根據記者所拿到的山東某地的城投債信托產品信息，該城投債發行主體的信用評級為AA。作為擔保方的母公司主體信用評級為AA+，募資用途為該城投平臺在上交所發行的2021年公司債。值得一提的是，該公司債的票面利率為6.5%，而市場上大部分的公司債票面利率為2.6%至3.8%。

對于該產品公司債較高的票面利率，有業內人士告訴記者，“從票面利率來看，還是反映出該城投平臺融資難。事實上，從市場來看，信托資金還是希望募集給AA+的城投平臺所發行的城投債，信用評級可以篩選一定的評選。如果像上述這種AA城投平臺，則需要AA+擔保來減少風險?！?/p>

此外，該業內人士還認為，信托資金流向公司債要好于私募債?！耙驗樾庞梅只沟萌鯀^域城投債凈融資多處于萎縮狀態，雖然近期西部某城投平臺私募債從存在兌付隱患到已經兌付，但是市場并沒有因此得到很大的提振。存量債務不會憑空消失，加之借新還舊不暢，市場仍然會存在一定的偏向情緒?！?/p>

值得注意的是，信托資金流向證券領域已經在數據上有所顯現。根據信托業協會公布的2021年三季度末信托公司主要業務數據來看，信托資金仍主要投向工商企業、證券市場、基礎產業和房地產等行業。對此，王佳麗分析認為，“從同比變化看，產品呈現三個特征，一是受近年來‘兩壓一降’政策影響，投向金融機構的信托資金占比顯著下降，信托行業去通道、去嵌套的轉型取得了一定成效；二是證券投資類信托成為2020年以來唯一保持占比持續增長的信托類型，反映了信托投資向標品化轉型的趨勢；三是從信托資金的運用方式看，截至2021年三季度末，以非標投資為主的信托貸款占比已不足30%，與上年同期相比下降了超過8個百分點，而以標品投資為主的交易性金融資產投資占比接近21%，同比上升超過8個百分點?！?/p>

對于上述資金的升降，一位城投平臺融資部負責人認為，“城投債目前為止仍然保持剛兌，而政信類產品 逾期已經屢見不鮮。在推介相關產品時，剛兌是主要優勢之一，安全性遠高于非標類產品。此外，債券是在公開市場發行的金融產品，城投不兌付的成本極大”。

一方面，非標政信類產品發行量下降，與監管部門要求信托公司壓降融資類信托有關；另一方面，信托資金通過標準化產品繼續流向債券市場。一種“非標轉標”的趨勢開始在市場上出現。

“證券投資信托中債券投資相較于其他投資標的的占比最高，規模最大，主要原因在于債券市場的容量巨大，且具有固收屬性，更能夠滿足信托投資者對于穩定收益的需求?！蓖跫邀愵A測，“隨著城投融資受限，房地產融資風險增加，預計未來信托資金投向債券市場的規模還將進一步上升?！?/p>

君牛財富分析師認為，“信托‘非標轉標’與幾大類資產無法割裂，圍繞土地的平臺、地產，委貸為核心的類信貸業務。從監管而言，監管的基調也是漸進式整改，警惕監管引發的風險。因而把以往的操作模式梳理和增加信息披露，也不失為一種創新。這個‘非標轉標’既打通資本市場，也能夠促進信托承擔起真正的委托、融通等聚焦財富管理、 社會 服務的職責?！?/p>

此外，有業內人士告訴記者，“除了北京、上海、廣東、江蘇、浙江、福建等省份外，在城投債和城投非標都面臨大幅壓縮的監管背景下，15號文（《銀行保險機構進一步做好地方政府隱性債務防范化解工作的指導意見》）實際上進一步抬高了城投平臺的融資準入條件，而城投債和銀行融資的規模新增有限的情況下，城投平臺對非標融資反而會出現更大的依賴，尤其是資質較弱或發債難以為繼的城投平臺。在這種看似矛盾的環境下，‘非標轉標’將是城投平臺短期融資的一種過渡方式。同時，城投發債首先要看當地的一般公共預算是否達到了50億元，如果當地經濟狀況較差，城投平臺的主體信用評級又不理想，那么，在當地就很難公開發行債券，而眼下信托將資金投向城投債，則從側面反映出該地區的經濟狀況較好，且城投平臺具備發債的實力。在一定程度上可以規避一些弱資質地區。公開發行的債券屬于標準化資產，發行的債券可以在銀行間交易市場和證券交易所公開流通買賣，也提高了資產的流動性和安全性?！?/p>

置換存量非標

2022年以來，低評級城投債的發行受到了更嚴格的控制，城投債的發行主體準入條件、規模占比、借新還舊等也有了更多的限制。近日，江蘇省南通市財政局在官網發布了《南通市財政局2022年工作計劃》，要求“進一步壓降融資成本，對融資成本6％以上的隱性債務全面清理、分類處置，爭取2022年末全市隱性債務平均綜合利率下降到5％以內。督促各地將經營性債務融資成本，一并納入監管范圍。嚴控新增非標融資和高成本融資，確保全市債務綜合成本持續下降”。

據統計，2020年以來，非標信用風險事件涉及的城投企業31家，分布在貴州、湖南、河南、四川等地。其中，貴州20家，占64.52％，河南3家，湖南、吉林和遼寧各2家，甘肅和四川各1家。從行政級別看，2家為省級城投企業，4家為地市級城投企業，其余均為區縣級或園區城投企業。聯合資信有關研報認為，非標信用風險的持續暴露及地方國企信用債 事件的發生，導致區域再融資環境惡化。此外，“資管新規”過渡期延長一年，再融資環境惡化的地區非標信用風險將持續暴露。企業層面，債務負擔重且短期集中償付壓力大、直融及非標融資占比高、對外擔保規模大、有不良征信記錄、再融資壓力大的城投企業流動性風險值得關注。

從各地的政策來看，非標業務壓降已成趨勢。在王佳麗看來，除了可以投資城投債作為標準化產品外，與城投平臺開展的以往存量非標業務也可以通過“非標轉標”的形式去除非標存量?！澳壳?，存量的非標信托貸款通過正規流程發行ABS實現‘非標轉標’，這也符合監管壓縮信托非標規模的導向的。目前。交易所和交易商協會發行的資產證券化產品主要有兩種類型，一是信托公司作為原始權益人和資產服務機構，向資產支持計劃（SPV）轉讓基礎資產（信托受益權），資產支持計劃募集資金最終用于信托貸款還款資金；二是信托公司將信托貸款債權轉讓保理公司，由保理公司作為原始權益人發起資產支持計劃，通過保理公司進入交易商協會ABN市場。需要注意的是，上述兩種方式都需要信托貸款借款人開立資金監管賬戶，由資金監管行監督貸款資金償還情況。

王佳麗認為，“根據近年來市場發行規模情況來看，以信托公司作為原始權益人，基礎資產為企業債權或者信托受益權的企業ABS項目發行數量和參與發行的信托公司數量都呈現上升趨勢。但信托公司通過ABS方式實現‘非標轉標’需要滿足監管機構對于底層資產池的評級、分散度，原始權益人風險自留等要求，基礎資產還需有持續穩定現金流，因此現實發行中還是存在一定操作難度，預計發行規模增速有所放緩?！?/p>

采訪中，有分析人士認為，雖然目前信托資金流向債券領域的比例在上升，但從過往的投資來看，信托資金并非擅長在證券市場開展業務、發行產品。對此，王佳麗建議，“如果想在城投債產品有所為，從短期來看，部分信托公司可以先期通過開發TOF等組合投資產品逐步培養投研能力。但從長期來看，信托公司需提高自身的主動管理能力，通過加強標品投資的內控管理體系和業務流程建設，招聘具有相關投資經驗的投資經理、交易員、研究員、信評和估值清算人員?！?/p>

壽光城投融資有風險嗎

一般情況下的主動管理型信托計劃，都是分散投資，并非投資到一個項目當中。分散了風險，但同時加大了投資和管理的難度。

城投債是企業債，是用于城市基礎設施建設的。城投債，又稱“準市政債”，是地方投融資平臺作為發行主體，公開發行企業債和中期票據，其主業多為地方基礎設施建設或公益性項目。

央企信托-山東壽光城投債券（山東壽光信托政信

）

央企債權和地方城投債權哪個好

城投債權好。

1、成立時間不同，央企債權成立于1995年5月5日；城投債權起源于1991年；城投要早于國投。

2、服務對象不同，央企債權是中央直接管理的國有重要骨干企業；城投債權是全國各大城市政府投資融資平臺；服務對象不同。中央企業債權是指經國家部、委一級批準發行，債券信用評級達AA以上的中央企業債權。

100萬起投的信托產品有哪些？

《信托公司集合資金信托管理辦法》規定，單個信托計劃的自然人人數不得超過50人，但單筆委托金額在300萬元以上的自然人投資者及合格的機構投資者，數量不受限制。

第六條 前條所稱合格投資者，是指符合下列條件之一，能夠識別、判斷和承擔信托計劃相應風險的人：

（一）投資一個信托計劃的最低金額不少于100萬元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織；

（二）個人或家庭金融資產總計在其認購時超過100萬元人民幣，且能提供相關財產證明的自然人；

（三）個人收入在最近三年內每年收入超過20萬元人民幣或者夫妻雙方合計收入在最近三年內每年收入超過30萬元人民幣，且能提供相關收入證明的自然人。

如果信托規模為1000萬元，那么以50人為限制，則每份平均20萬，前幾天我還見了一個北京信托的20萬起點的信托

城投債怎么買

城投債分為標準化債權和非標準化債權兩種類型，其中標準化債權可通過交易所、銀行柜臺等渠道購買，非標準化債權可通過信托機構、資管機構喝金交所購買。

“城投”是對各級政府的地方性融資平臺統稱，城投債就是由這些融資平臺發行的債券。城投債因為有地方政府兜底，所以信用等級較高，帶有剛性兌付的性質。盡管月初出現了首例城投債政信 事件，但投資者對于城投債的關注度依然很高。

城投債購買人群：標準化債權的城投債為公募債，個人投資者可通過證券賬戶公開購買，其預期收益率也相對較低，一般在5%到8%之間。非標準化債權的城投債為非公開募集，屬于私募債，只向特定的投資者發行，例如券商、理財師等。

城投債購買條件：城投債的發行主體以省市級居多，發行主體評級也以AAA和AA+為主，因為有政府信用做背書，所以城投債一直被視為剛性兌付債券，所以城投債算得上是難得的高預期收益、低風險債券。不過城投債并非所有個人投資者都能參與，需要認證為為合格投資者才可購買。而合格投資者的認定標準非常高，例如要求具有2年以上投資經歷，家庭金融凈資產不低于300萬元等等。不符合條件的投資者如果對城投債感興趣，可通過購買基金的方式間接投資城投債。

【拓展資料】

可轉債全稱為可轉換公司債券。在目前國內市場，就是指在一定條件下可以被轉換成公司股票的債券?？赊D債具有債權和期權的雙重屬性，其持有人可以選擇持有債券到期，獲取公司還本付息；也可以選擇在約定的時間內轉換成股票，享受股利分配或資本增值。對于已經持有可轉債正股的投資者來說，除了可以享受配售小賺一筆之外，更關心的則是股票股價的走勢。公司發行可轉債對于股票到底有何影響，是利好還是利空，這才是關鍵。

可交換債券主要特征：可交換債券和其轉股標的股分別屬于不同的發行人，一般來說可交換債券的發行人為控股母公司，而轉股標的的發行人則為上市子公司?？山粨Q債券的標的為母公司所持有的子公司股票，為存量股，發行可交換債券一般并不增加其上市子公司的總股本，但在轉股后會降低母公司對子公司的持股比例?？山粨Q債券給籌資者提供了一種低成本的融資工具。由于可交換債券給投資者一種轉換股票的權，其利率水平與同期限、同等信用評級的一般債券相比要低。因此即使可交換債券的轉換不成功，其發行人的還債成本也不高，對上市子公司也無影響。

城投債券有風險嗎

城投債并不是沒有風險的，在2011年6月29日，上海的融資平臺之一申虹投資公司被曝出債務逾期，這就是城投債著名的“黑七月”，這是城投債的第一次政信 ，當然也不是最后一次政信 。緊接著6月30日，云南省最大的融資平臺云南省投資控股集團也出現兌付危機。隨著地方融資需求越來越大，城投債政信 也必定會越來越多。

拓展資料：

1.城投債，又稱“準市政債”，是地方投融資平臺作為發行主體，公開發行企業債和中期票據，其投向多為地方基礎設施建設或公益性項目。城投債起源于上海。上當時為了開發浦東新區而采取的一種融資手段。隨著這種融資模式的成功發行，在全國各地迅速展開。目前城投債規模在3萬億規模以上。

2.城投債的運作方式

城投債一般通過地方政府的投融資平臺發債，地方投融資平臺一股的名稱為城市建投投資公司（通常稱城投公司）、城建開發公司、城建資產經營公司等名稱。城投債一般會由地方政府承諾還款，必要時還有財政補貼等作為還款承諾，所以城投債還是非常受歡迎的。

3.公司債券是指股份公司在一定時期內 (如10年或20年) 為追加資本而發行的借款憑證。對于持有人來說，它只是向公司提供貸款的證書，所反映的只是一種普通的債權債務關系。持有人雖無權參與股份公司的管理活動，但每年可根據票面的規定向公司收取固定的利息，且收息順序要先于股東分紅，股份公司 清理時亦可優先收回本金。公司債券期限較長，一般在10年以上，債券一旦到期，股份公司必須償還本金，贖回債券。